點擊方“上市公司體檢站”關(guān)注我們體驗要點半年前還在強調(diào)通用航空事業(yè)群和小家電事業(yè)群“一體兩翼，平衡發(fā)展”，現(xiàn)在忽然找來珍愛網(wǎng)，這支翅膀是要插屁股上嗎?

　　3月14日，德奧通航發(fā)布公告，宣布因涉及珍愛網(wǎng)的重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌。

　　這次停牌始于2016年12月5日，彼時距離德奧通航?jīng)Q定終止一項高達(dá)33.49億的資產(chǎn)重組計劃剛剛過去了25天。

　　那場始于2015年10月19日的重組計劃是壯大德奧航空的主業(yè)，通過打造通用航空事業(yè)群，和小家電事業(yè)群一起實現(xiàn)“一體兩翼，平衡發(fā)展”，可這一次就顯得不靠譜了。這家公司工具箱里的工具還真是多。

　　德奧通航對此的解釋是：公司目前的主營業(yè)務(wù)之一家用電器制造已經(jīng)開始從傳統(tǒng)的代工業(yè)務(wù)向直接面對消費者家庭生活的綜合方案提供商升級，打造互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)，構(gòu)筑公司家電業(yè)務(wù)與新興互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的交互與融合。

　　不知道諸位聽起來有沒有誠意，且讓富凱財經(jīng)帶您回顧一下那場長達(dá)13個月的重組，再來判斷這次牽手珍愛網(wǎng)有沒有誠意。

　　公元2015年10月19日，德奧通航發(fā)布了一份可行性分析報告，計劃通過非公開發(fā)行股票的方式募集48.96億元，來實現(xiàn)一項宏偉的通用航空產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

　　為什么要這么干呢?是國家不斷發(fā)文鼓勵和支持通用航空業(yè)發(fā)展。

　　2013年1月，國務(wù)院頒布《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)民航業(yè)發(fā)展重點工作分工方案的通知》，要求把通用航空培育成新的經(jīng)濟(jì)增長點;5月，工信部頒布《民用航空工業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃(2013-2020年)》，要求優(yōu)先發(fā)展通用飛機和直升機，建立和完善航空發(fā)動機自主發(fā)展工業(yè)體系;5月，農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代植物保護(hù)體系建設(shè)的意見》，鼓勵有條件地區(qū)發(fā)展無人機、直升機和固定翼飛機防治病蟲害;11月，民用航空局聯(lián)合解放軍總參謀部印發(fā)規(guī)定，進(jìn)一步簡化通用航空飛行任務(wù)申請和審批手續(xù)。

　　2014年11月，國務(wù)院副總理馬凱表示，要力爭2015年在全國推開空域試點城市改革。

　　2015年3月，民航局局長李家祥表示，十三五期間推進(jìn)“縣縣通”的市場條件和需求是潛在和巨大的，要推動地方盡快盡早地建設(shè)起通用機場;4月，國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部、中國民用航空局表示要為通用航空產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展形成政策合力;6月，國家發(fā)改委發(fā)布《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)發(fā)展》報告提到將大力推進(jìn)低空空域開放等發(fā)展規(guī)劃。

　　可以看出，通用航空產(chǎn)業(yè)的前途是無限光明的，德奧通航發(fā)起這個資產(chǎn)重組的理由也是十分充足的，反應(yīng)在股價上也說明投資者對此很有信心。只是不知道是誰走漏了風(fēng)聲，股價提前反應(yīng)了幾天，從10月9日起連拉5個漲停，其后隨著概念的熱炒，短暫調(diào)整三次之后，股價在12月22日最高達(dá)到49.28元，在兩個半月時間里，股價暴漲了126%。

　　接下來的事情就多少有些蹊蹺了。

　　2015年12月31日，德奧通航正式發(fā)布修訂后的非公開發(fā)行股票預(yù)案，直到2016年3月16日，該公司才向證監(jiān)會提交了非公開發(fā)行股票申請文件，而此時的股價已經(jīng)腰斬到24.65元，幾乎回到了此前上漲的出發(fā)點。

　　究竟是投資者忽然對通用航空產(chǎn)業(yè)沒了信心，還是對德奧通航?jīng)]有了信心?

　　2016年4月19日，證監(jiān)會對項目提出了審查意見，要求其說明關(guān)于未來經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，披露業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、募集資金運用等內(nèi)容，詳細(xì)披露本次募投項目的可行性和投資計劃的合理性以及項目存在的特有風(fēng)險。

　　德奧通航隨后從產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)研發(fā)、資金籌備、人才隊伍、資產(chǎn)收購、銷售計劃等方面展示了自己的實力和信心，但并沒有贏得證監(jiān)會的認(rèn)可。

　　8月9日，證監(jiān)會再次發(fā)出審查意見，要求其說明融資規(guī)模是否合理，項目的盈利模式與經(jīng)濟(jì)效益情況，以及可行性研究報告，解釋是否可能損害投資者利益。

　　天啦擼!德奧通航2015年10月19日就公告了可行性分析報告好不好，證監(jiān)會居然在兩份審查意見中都對項目的可行性有疑問，可見對其可行性分析報告十分不滿意。

　　但德奧通航顯然不想死心，于8月18日再次回復(fù)證監(jiān)會的審查意見，并在10月25日召開臨時股東大會延長此次決議的有效期。

　　但僅僅幾天后，德奧通航就決定撤回此次申請，長達(dá)13個月的資產(chǎn)重組計劃就此畫上句號。

　　富凱財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，不單是證監(jiān)會對申報材料沒信心，就連德奧通航自己也算不上多有信心。在第二次回復(fù)證監(jiān)會的審查意見時，德奧通航才將募集金額從48.96億元下調(diào)到33.49億元，下調(diào)幅度高達(dá)30%多，而它自己的投資額則從此前的僅僅1.5億元激增至12.44億元。也就是說，按照此前的募資計劃，整個項目的投資風(fēng)險幾乎都是投資者承擔(dān)的，德奧通航并沒有將自己的身家性命與投資者綁在一起，這恐怕也是證監(jiān)會對其可行性報告始終不滿意的重要原因之一。

　　說回到此次牽手珍愛網(wǎng)，德奧通航的收購被市場視為一項類借殼交易。而監(jiān)管層正在嚴(yán)管跨界并購，明確要求借殼上市執(zhí)行與IPO等同要求，以遏制規(guī)避IPO規(guī)定的“繞道上市”。

　　到底德奧通航這一次會不會有誠意呢，相信依然逃不過證監(jiān)會的火眼金睛。本文由上市公司體驗站原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請注明出處

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